先進国に比べて高い傾向がある成長率が新興国の魅力の1つです。

新興国と先進国の経済成長率とその差

年次、期間：1998年～2022年、2023年～2024年予想

※経済成長率：実質GDP成長率。経済成長率の差は「新興国の実質GDP成長率」－「先進国の実質GDP成長率」で算出、単位は％ポイント。成長率予想はIMF。ただし、2022年以前も一部予想値のデータを含む場合があります。 ※新興国および先進国の分類はIMFの定義に基づく。
出所：国際通貨基金（IMF）のデータを基にピクテ・ジャパン作成

成長力を背景に、新興国株式は長期にわたって先進国株式を上回って上昇してきました。また、当ファンドが投資対象とする新興国高配当株式は、それをさらに上回るパフォーマンスで推移してきました。

新興国高配当株式、新興国株式と先進国株式のパフォーマンス

米ドルベース、月次、期間：1998年12月末～2024年1月末、1998年12月末＝100として指数化

※新興国高配当株式：MSCI新興国高配当株価指数（配当利回り上位50%カスタム指数）、新興国株式：MSCI新興国株価指数、先進国株式：MSCI世界株価指数 ※株価指数は配当込み、税引前 ※パフォーマンスは株価指数のものであり、特定のファンドの運用実績ではありません。したがってファンドでかかる信託報酬等は考慮されていません。
出所：ブルームバーグ、リフィニティブ an LSEG businessのデータを基にピクテ・ジャパン作成

当ファンドは新興国株式の中でも相対的に配当利回りの高い株式に投資します。その結果、組入銘柄の予想配当利回りは他の主要資産と比べて高い水準となっています。

当ファンドの組入銘柄と主要資産の予想配当利回り比較

2024年1月末現在

投資対象企業のイメージ

※上記の投資対象企業のイメージは実際の状況とは異なる場合があります。 ※すべての企業が配当を行うわけではありません。また、配当政策は各企業によって異なります。

株式の投資収益の源泉は、値上がり益と配当収入です。過去の実績では新興国高配当株式の株価は市場環境によって変動しましたが、配当収入は着実に積み上がり全体の投資収益を下支えしました。

※配当金再投資分は配当収入と値上がり益に按分、投資収益は米ドルベース、再投資ベース、税引前 ※新興国高配当株式：MSCI新興国高配当株価指数（配当利回り上位50%カスタム指数） ※パフォーマンスは株価指数のものであり、特定のファンドの運用実績ではありません。したがって、ファンドでかかる信託報酬等は考慮されていません。
出所：リフィニティブ an LSEG businessのデータを基にピクテ・ジャパン作成

これまで、大きく市場が変動する出来事があった前後で、株価収益率（PER）は株価と共に低下し、その後上昇するということを繰り返してきました。足元のPERは過去平均の11.３倍を下回る水準にあります。

新興国高配当株式の株価収益率（PER）推移

月次、期間：1995年12月末～2024年1月末

他の主要資産と比較しても相対的に新興国高配当株式のPERは低い水準にあります。

株価収益率（PER）比較

2024年1月末現在、過去20年平均は2004年2月末～2024年1月末